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陈方董事长受邀参加第12届中国(深圳)国际期货大会主论坛

 

 
陈方董事长在大会主论坛上发言
期货经营机构高管对期货机构在发展和创新中面临的机遇和挑战进行了圆桌讨论


    12月3日,由中国期货业协会与深圳市人民政府共同举办的“2016第12届中国(深圳)国际期货大会”在深圳召开,本届大会的主题为:“产融结合•金融科技——供给侧改革背景下的衍生品市场机遇与挑战”。大会上,期货经营机构高管对期货机构在发展和创新中面临的机遇和挑战进行了圆桌讨论。
公司董事长陈方对大宗商品现状以及未来期货市场的发展方向发表了自己的观点,指出:“为大宗商品市场提供服务的金融体系发展滞后,商品期货市场池子太浅,我国的商品市场与成熟的市场相比还存在差距。要更好的服务实体经济,需要进一步要完善金融体系,推动期货行业的发展和创新”。谈话内容主要包括以下两个方面。 
    一、如何构建平台服务实体经济
    1.面临的需求。过去30年,随着中国经济的持续高速增长,对能源和原材料等初级产品的需求大幅增加,已成为世界上主要的进口囯,中国的大宗商品市场已成为全球最大的市场。但是,为大宗商品市场提供服务的金融体系却发展滞后。商品期货市场“池子太浅”,几千亿的保证金远支持不了二十几万的进出口额,中远期市场缺失,商品期权等衍生工具至今还几乎没有,仓单融资业务主要由外资银行在做等等。例如山东,山东与广东、江苏等省相比,重化工特征依然突出,再加上经济高速发展对大宗商品的依存度越来越大。近年来,我们看到的问题是:原材料和产品价格的波动,造成库存管理难度增加,使很多实体企业家感到传统的管理模式越来越难以控制和实现持续稳健经营;大量的企业由于汇率、海运运费等的波动,造成对进出口的影响、对财务报表的影响;大量的中小企业因缺少流动资金和资金出入境的限制,在现货市场不利的情况下,通过期货市场进行腾挪的空间越来越小;以及当企业在利用单一期货市场对冲面临诸多不确定性时,对其他工具和OTC产品的迫切需求。
    2.与成熟市场比较,供给端的差异。在境外,大宗商品是以现货和期货两种形态存在。有相对完整的金融服务体系,中介机构主要由商业银行、投行、商品交易商等组成。特别是投行,大宗商品业务是其FICC的一部分,是投行的一项核心业务,内容涉及大宗商品及衍生品的交易、做市、创设包括指数在内的各类产品、仓储、融资等服务。有些大投行既是期货交易所的股东、会员,也是仓库拥有者,又是交易商,其业务覆盖了大宗商品的各个业务环节,掌握很大的话语权。而我们的金融机构在这方面的基础能力上升的空间还很大,还需要很多政策上的支持,比如我们是否可以去控制管理交割仓库等等。
    3.鲁证期货的发展战略。利用期货及衍生品市场,为山东的实体企业提供更多可选择的定价、对冲工具,使风险管理成为山东实体企业的竞争优势,这是鲁证的梦想。这是一项事业,我相信,无论多难,只要能为实体企业解决实际问题,为金融机构与实体企业创造共赢,就一定能做成,就值得我们去努力。我们的发展战略有两个主线,一个是商品全业务链,一个是国际化,二者内在关联。从投行的角度看,商品业务本身比证券业务要更国际化,这是贸易全球化所决定的,商品业务的全球性会推进公司国际化战略的实施。鉴于商品与证券所经营的市场不同,必须再造业务及商业理念,要从现货市场和期货市场、成熟市场和新兴市场之间的价格变化中寻找机会。逐步发展到除定价和进行交易外,从现货购销、物流仓储到融资,提供全业务链服务,在大宗商品衍生品市场做综合金融服务供应商。第二是国际化,鲁证在香港上市,只是打通了国际化融资渠道,我们的目标是要在全球范围内组合人才、技术等生产要素,通过国际市场的销售渠道,更加广泛的配置资源,最终实现管理、生产、销售、融资、人才各方面的国际化。这对我们的管理层是一个巨大的考验,但也是未来持续发展的必经之路。
    二、对期货行业的发展及创新方面的想法和政策建议
    2014年《创新意见》中提出的坚持紧紧围绕服务实体经济发展及相关创新意见是汇集了行业的智慧,是符合国家发展战略的。实体经济是金融业生存的基础。我国金融业经过30年的发展,银证保三大支柱的基本功能都在发挥越发重要的作用,如银行的信用中介和支付中介功能,保险的经济补偿功能,券商的直接融资功能。这里强调期货经营机构应该做的几件事:
    1.通过仓单融资,为解决“民间资本多投资难,中小企业多融资难”做出期货公司应有的供献。目前券商通过股票质押业务,融资规模已近万亿,其中自有资金占30%,资管占70%,解决了部分上市公司股东企业的流动资金困境,这与两融业务不同,直接涉及到实体经济。期货公司的资本实力更弱,如果用好资管通道,完全可能走出一条不同于其他类别金融机构的融资服务之路。同时为广大客户找到一个安全的资产端。2.目前的银行委外业务主要分布于券商、基金、保险和信托的各类资管业务中,少数期货公司资管已经介入,但规模有限。在目前实体经济下行和产能过剩背景下,诸多实体企业经营状况恶化,面对低利率资产荒的现实,巨额委外资金难以对接安全资产,负债端成本与资产端收益倒挂的交易结构是目前面临的金融风险。这种情况下,提高固收类产品占比,提高另类投资占比是必然选择。所以委外主体的多元化是趋势。目前商业银行已开始对接一些在细分市场上投资出色的机构。期货经营机构的商品投资团队应抓住这个机遇。3.要真正按中央一号文件的要求做好“保险+期货”,相应品种的场内期权要抓紧推出,否则规模做不大。4.期货资管应把商品现货纳入投资标的,如此才能设计出区别于其他金融机构资管的产品。5.应尽快批准期货公司QD资格,便于帮助相关贸易企业在期货上实现进出口贸易利润,同时锁定汇率风险。
    公司董事长陈方认为这几项内容应该是期货经营机构的供给侧改革范畴。