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棉花周报20171105

 国际:截止10月底,美棉陆地棉签约占年度预测出口比例62%为五年最高,但装运率13%为五年来第二低。目前新花集中上市期,供应逐步放量成为美棉最大压力,美棉上方有限。
国内:新棉处于集中上市期,籽棉交售量明显偏高,但皮棉加工量偏低,皮棉销售量更是明显减少,因纺企和贸易商国储棉库存过高,对高价新棉采购较少,轧花厂承担的风险较大。
本周籽棉价格整体稳定,北疆机采加工成本在15000元/吨(公),南疆手摘在15900元/吨(公)左右。北疆机采成本比南疆低接近1000元/吨,现货销售价格在公重15700(站台)比南疆低200,走货明显好于南疆,且期货在14900以上轧花厂就可以套保。南疆基本保本甚至亏损销售,皮棉加工成本支撑着国内棉价,也支撑着盘面价格。随着南疆拾花工增加,籽棉还将经历上市高峰,南疆这种高成本估计难持续,成本下降,对郑棉支撑力下降。另外,目前新棉销售难问题并没有好转,郑棉上方套保压力仍较大,盘面短时间难以冲破15200-15500的套保区间。
美棉出口签约强劲但装运低迷,上方空间有限。南疆皮棉加工成本有走低的可能对盘面支撑减弱,关注南疆籽棉价格。新花销售压力仍较大,盘面难以冲破15200-15500的套保区间。另外,保证金和涨跌停板幅度下调,郑棉波动率或增加。操作上建议暂观望,勿追多。