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鲁证煤焦钢周报20171218

 ~市场焦点
主要逻辑:上周黑色整体涨势趋缓并有所回调,各品种走势依然分化,具体来看,螺纹现货周后期有所回落,煤焦表现强势,矿石和热卷基本平稳,原料整体强于成材,周五夜盘煤焦矿原料再度拉升引领黑色。临近01的交割,仓单因素渐渐对盘面影响增大。
从供需节奏看,对于钢材而言,目前需求已经开始回落,未来临北方季节性的回落,对比往年,12中旬普遍面临钢材库存的拐点,而由于取暖季限产,冬季的库存累积将会大打折扣,而从支撑目前的钢材现货价格。原料方面,01合约和05合约有所背离,01继续回归仓单;05则先是走了钢厂复产补库逻辑,具体表现为远月升水,后因供给预期增加及套保盘的因素,远月盘面价格再度恢复贴水局面,但由于再复产预期下,05原料仍会相对强势;同样对于铁矿石,后期主要逻辑还是在需求端,也就是钢厂利润向原料的让渡。综合来看,目前黑色短期仍处于上行趋势中,锚为钢价或钢厂利润,而复产大逻辑下,原料价格的弹性则更大。
重点关注:钢材北材南下物流情况和库存变化;仓单情况和现货价格对于01盘面的影响,以及对于市场情绪的影响;年末的资金情况,金融数据和宏观预期对于市场影响。
投资策略
趋势方面,黑色行情短期仍处于上行趋势中,相比钢材原料价格弹性更大,趋势多单轻仓持有,焦煤以及复产逻辑下的钢材将较为弱势,整体看趋势上行,但宏观和产业驱动不一致,导致波动加剧,建议观望为主或者轻仓操作。
套利方面,跨期方面,继续关注和持有复产和逻辑的原料59价差,如煤焦矿;跨品种方面,焦化厂利润得到一定修复,建议观望;钢厂利润方面继续关注远月钢厂利润做空机会;卷螺价差方面,多05卷螺价差止盈,试探反手做空(新提出)。