摘要
本周国际原糖冲高回落运行态势，ICE原糖主力连续合约4月14日收盘报收20.08美分/磅，周跌1.33%，周内价格曾一度冲高，但未能突破前五个月前的高点而承压回落，但价格仍在高位运行。当前国际糖市的重心将切换至巴西生产上，3月下半月巴西甘蔗生产以乙醇为主，糖产量同比大幅下降，这种情况在4月上半月同样存在，市场预估巴西中南部新榨季甘蔗生产乙醇比例提升，甘蔗制糖比或下降至42.8%。另外，巴西雷亚尔汇率较强，食糖出口动力下降。不过印度和泰国增产幅度大，限制糖价。ICE 原糖价格冲高回落，短期进入调整态势。

国内糖市期现价格震荡走强，但现货交投有所放缓，不过从极差持续走弱的态势来看，期现基差接近无风险套利，不排除继续刺激现货交投。产区压榨陆续进入尾声，食糖新增工业库存压力最大时刻下，国内阶段性供应宽松，但库存开始进入下降阶段，疫情影响消费和物流需关注疫情缓解程度，外加当前内外进口利润倒挂幅度仍较大，进口预期下降继续利于糖价震荡趋升运行。需关注基差持续走弱后引发的阶段性套保压力影响。

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