英国央行周四的政策会议不太可能宣布任何货币政策变化，但这并不意味着它不重要。政策制定者可能会为在6月20日的下次会议上将利率从5.25%下调25个基点做好准备，即采用欧洲央行在4月11日会议上制定的策略，该策略实际上承诺6月降低利率。

虽然各国央行的政策举措并不协调，但它们也不愿孤立行动。欧洲央行预计将于6月6日降息，甚至连其管理委员会的鹰派成员也同意这样做，此举为两周后英国央行释放宽松信号提供有用的掩护。本周英国央行将公布最新季度货币政策报告，预计报告将包括下调通胀预测，从而增强降低利率的理由。

美国经济强劲势头削弱了美联储采取行动的可能性。期货市场目前预计其今年将仅降息两次，每次25个基点，远低于1月初的六次，预计6月也将维持利率不变。

降息预期的变化不仅限于美国，交易​​员们也降低了对其他地区央行在放松货币政策方面的预期，目前预计英国利率到12月将仅下调50个基点，低于年初预期的150个基点。英国央行下个月采取行动的概率就像掷硬币一样，而欧洲央行6月降息几乎是肯定的。上周三的美联储会议得立场不那么鹰派，且鲍威尔维持宽松倾向，并表示不太可能加息，这使得欧洲央行和英国央行更可能领先于美联储降息。

据彭博经济研究显示，英国央行正在反击这种更为鹰派的市场定价。该央行的言论发生了微妙的变化，指出英国与欧元区经济的相似之处多于与美国的相似之处。副行长拉姆斯登明显转向鸽派，他认为国内压力正在“消退”。如果从字面上理解他在4月19日的讲话，即“英国不再是异类，而是落后者”，他可能会在本周投票支持降息。这将使他与多次投票支持降息的鸽派丁格拉站在同一阵线，从而使得周四的投票结果呈现这样的情景：7票赞成维持利率不变、2票支持降息。这将表明，英国央行的宽松倾向更加强烈。

英国央行货币政策委员会的三名鹰派外部成员——乔纳森·哈斯克尔（Jonathan Haskel）、凯瑟琳·曼恩（Catherine Mann）和梅根·格林（Megan Greene）——似乎仍不愿在短期内降息；但委员会中的大多数人可能会支持行长贝利，后者已谨慎地将前瞻性指引转向宽松。英国经济在2023年下半年陷入衰退，尽管目前出现了温和复苏的可喜迹象，但需要下调借贷成本才能促进复苏。

随着疫情对消费者价格的影响逐渐消退，英国和欧元区的通胀都已经大幅下降，距离实现2%的目标更近了一步。过去，英国央行在控制物价失控方面的步伐比其他央行慢，但现在英国央行面临着相反的困境：定于5月22日发布的4月份CPI数据预计将显示通胀同比增速较3月份的3.2%下降近2%，这主要是由于国内能源价格上限下调。但还有更广泛的迹象表明，物价压力正在消失，4月份英国零售商协会的调查显示，非食品类商品已陷入通缩。

作为英国央行一直以来的心头大患，劳动力市场也出现放松的迹象。3月份失业率从上个月的4%上升至4.2%。私营部门薪资增长从去年夏天的近10%降至2月份的6%。根据毕马威（KPMG）与英国招聘与就业联合会（REC）4月份的调查，对新员工的需求已连续5个月下降至37个月以来的最低水平，该调查领先于官方数据。

英国央行的政策转向就好比让一艘超级油轮转向。如果本周有信号表明借贷成本即将降低，这将对英国经济产生重要影响。英国央行在周四为6月降息铺路可能是审慎的做法。在美联储按兵不动，而欧洲央行很可能率先行动的情况下，这是英国央行一个不容错过的好机会。