明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二在美联储网站上发表的一篇文章中表示，最近的通胀数据引发了人们的疑问：即货币政策是否足够严格，足以让通胀完全回到美联储设定的2%的目标。

卡什卡利特别指出，持续的住房通胀是中性利率（既不限制也不刺激经济的利率）短期内可能走高的潜在指标，这可能意味着美联储在抑制通胀方面还有更多工作要做。

卡什卡利写道：“我和我的同事当然对就业市场表现出弹性感到非常高兴，但随着最近一个季度的通胀横盘波动，这引发了人们对政策限制性的质疑。”

他说：“鉴于住房是货币政策影响经济的重要渠道，其韧性引发了人们对政策制定者和市场是否误解了中性利率，至少在短期内是这样。”

卡什卡利表示，他将自己对中性利率的估计值从2%适度上调至2.5%。其他一些联邦公开市场委员会（FOMC）同事也上调了这些预测。在3月份发布的最新预测中，长期联邦基金利率的中值预测从2.5%上调至2.6%。

这位今年没有货币政策投票权的明尼阿波利斯联储主席强调，美联储必须根据短期中性利率制定政策。他补充道：“目前中性水平的不确定性给政策制定者带来了挑战。”

美联储官员自7月会议以来一直维持利率不变，强于预期的通胀数据使官员们未能将借贷成本从2001年以来的高位下调。投资者现在预计今年的降息次数将略低于两次，而2024年初这一预期为六次。

美联储首选指标衡量的通胀率在3月份上涨了2.7%，虽然低于2022年7.1%的峰值，但高于今年年初的2.5%。

卡什卡利上一次发表文章是在2月初，他在文中表示，政策制定者在降低利率之前有时间评估即将到来的数据。他当时写道，疫情后经济复苏的变化可能意味着中性利率已经走高。自2022年以来，在美联储收紧政策以抑制通胀之际，卡什卡利撰写了一系列文章。他在疫情后从原本美联储内部的“鸽王”摇身一变成为了最大鹰派之一。

卡什卡利定于周二晚些时候在米尔肯研究所全球会议的炉边谈话中发表讲话。