摘要
上周，纯碱在供给收缩的利多和市场偏暖情绪带动下走出反弹趋势，但从基本面来看，反弹动力不足，上行空间不大，而本周，市场情绪有所消退，纯碱重心稳步下移。
本周纯碱基本面没有大的变化，碱厂与玻璃厂的博弈仍在继续。供给端，开工率虽小幅下降，但在整体来看仍处高位，且171万吨的高库存下，供给将持续保持宽松；需求端，下游玻璃厂对纯碱价格看跌，谨慎采购，以观望为主，碱厂出货缓慢，持续累库，纯碱市场延续弱势。由于目前纯碱企业利润尚可，联碱法利润为1351元/吨左右，氨碱法利润大约为924元/吨，受玻璃持续走弱影响，纯碱价格大概率会下调，让利给玻璃企业。纯碱价格下调后，因为玻璃厂原料库存消耗较多，加上冬储刚需，将会进行补库，阶段性减缓碱厂累库压力。
玻璃走弱或将给纯碱价格带来负反馈影响，迫使碱厂让利给下游企业。总之，待成交好转前，纯碱市场或将继续偏弱运行。但因为期货贴水现货，因此对期价有一定的低位支撑。下周纯碱盘面或延续震荡，注意现货价格的下调幅度及玻璃厂补库对盘面情绪的影响。

风险因素：化工市场的情绪波动，玻璃产线超预期冷修

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