摘要
元旦过后，纯碱与玻璃主力合约同时开启上涨模式，均从期货深度贴水变为升水。在供给同时保持高位下，需求预期好转是两者上涨的主要驱动力。
进入春节备货周期，加上纯碱现货价格阶段性触底，低库存下玻璃厂家补库积极性提高，市场交投氛围偏暖，碱厂走货好转。但从本周库存来看，重质碱去库并不明显，部分企业仍在观望阶段，而随着春节临近，加上疫情冲击，物流运输影响下，下游刚需用户将加快补库进程。而玻璃期价偏强运行是因为政策利好下，宏观情绪偏暖，资金问题改善后，前期延后的竣工需求有望释放，加上节后多地重大工程项目建设开工，节后玻璃需求预期被看好。而玻璃市场好转对纯碱的悲观预期有所修复，同时，玻璃期价上行也对其成本端纯碱价格有一定的提振。
虽然纯碱期价在需求边际好转和玻璃价格提振的作用下连续走高，但下游补库结束后，纯碱节后仍有累库的预期，库存高位的压力并没有被很好地消化，目前节前集中补库的预期已被反映到盘面上，后续纯碱在高库存情况下上行存压力，短期或将以震荡调整为主。

风险因素：玻璃需求不及预期

免责声明
本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。
本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。