盘面概述

商品期货多数下跌。沪镍、苹果跌超2%，甲醇、焦煤、豆一、沪锌、氧化铝等跌超1%。白糖、低硫燃料油、SC原油、20号胶、对二甲苯涨超1%；

A股三大指数小幅上涨，两市成交额仅1.5万亿。截至收盘，沪指涨0.11%，深成指涨0.52%，创业板指涨0.61%。个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。沪深两市全天成交额1.52万亿，较上个交易日缩量533亿。

股指期货集体上涨，沪深300IF2503合约涨0.24%，上证50IH2503合约涨0.08%，中证500IC2503合约涨0.33%，中证1000IM2503合约涨0.37%。

国债期货多数上涨，30年期主力合约跌0.10%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。

印尼股市创2011年来最大跌幅，并自疫情以来首次触发交易暂停，围绕经济和消费者支出疲软的担忧打击投资者情绪。雅加达综合指数一度下跌7.1%，为2011年9月以来最大盘中跌幅。印尼盾兑美元汇率下跌0.3%；该货币是今年亚洲表现最差的货币。

大宗商品市场要闻

习近平在贵州考察时强调，坚持以高质量发展统揽全局，在中国式现代化进程中展现贵州新风采

据新华社，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在贵州考察时强调，贵州要认真落实党中央关于西部大开发和长江经济带发展的战略部署，坚持以高质量发展统揽全局，以进一步全面深化改革开放为动力，坚定信心、苦干实干，稳中求进、善作善成，在中国式现代化进程中展现贵州新风采。

王毅将出席中日韩外长会并主持第六次中日经济高层对话

据外交部网站信息，外交部发言人宣布，中共中央政治局委员、外交部长王毅将出席3月22日在日本东京举行的第11次中日韩外长会。在日本期间，还将同日本外相岩屋毅共同主持第六次中日经济高层对话。

中国房地产业协会定于3月27—28日在京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会

为深入学习贯彻2025年全国“两会”和2024年中央经济工作会议和精神，促进房地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳，中国房地产业协会定于2025年3月27—28日，在北京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。参会人员：1．全国一级资质房地产开发企业负责人及高、中级管理人员；2．邀请各省、自治区住房城乡建设厅、直辖市建委、城市房地局、城市更新局等部门有关负责人；3．各省、自治区、直辖市房地产业协会（开发协会）负责人；4．各省房地产管理部门、协会可酌情邀请部分二级资质房地产开发骨干企业负责人参会。

国家能源局：2月份全社会用电量同比增长8.6%

据国家能源局，2月份，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量98亿千瓦时，同比增长10.2%；第二产业用电量4624亿千瓦时，同比增长12.4%；第三产业用电量1420亿千瓦时，同比增长9.7%；城乡居民生活用电量1292亿千瓦时，同比下降4.2%。1～2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%；第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1%。

央行公开市场净投放2356亿元

央行今日进行2733亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有377亿元7天期逆回购到期，实现净投放2356亿元。

三部门：支持国三、国四排放标准营运货车报废更新，加快更新一批高标准低排放营运货车

交通运输部、国家发展改革委、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》提出，支持国三、国四排放标准营运货车报废更新，加快更新一批高标准低排放营运货车。对提前报废老旧营运货车、提前报废并更新购置国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车，按照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等，实施差别化补贴标准。已获得中央其他资金渠道支持的车辆，不纳入本次补贴资金支持范围。上述补贴政策实施期限为2025年1月1日至2025年12月31日。

上金所发布关于做好近期市场风险控制工作的通知

上金所公告，近期贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

上金所：2025年进一步扩大“上海金”应用范围

据金融时报，上海黄金交易所理事长余文建日前接受采访表示，2025年，上海黄金交易所将围绕增强上海国际金融中心竞争力和影响力，强化整体效应、平台效应、放大效应和辐射效应，进一步扩大“上海金”应用范围，丰富离岸人民币使用场景，增强人民币黄金定价的国际认可度，提升我国在国际黄金市场话语权。推进国际板产品和服务创新，不断推动“上海金”“上海银”等上海价格、标准的国际应用。争取吸引更多外资金融机构和中长期资金参与中国黄金市场，打造以人民币计价的全球性黄金资产交易配置中心。

中钢协：2025年1-2月全国累计生产粗钢16630万吨，同比下降1.5%

2025年1-2月，全国累计生产粗钢16630万吨，同比下降1.5%，累计日产281.86 万吨；生产生铁14075万吨、同比下降0.5%，累计日产238.56 万吨；生产钢材22409万吨、同比增长4.7%，累计日产379.81 万吨。

2025年2月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6771 万吨、同比增长0.9%，日产241.83 万吨；生产生铁5972 万吨、同比下降0.3%，日产213.27万吨；生产钢材6635万吨、同比增长3.9%，日产236.97 万吨。1-2月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢13736万吨、累计同比下降0.4%，粗钢累计日产232.82 万吨；累计生产生铁12167万吨、累计同比下降0.2%，生铁累计日产206.22 万吨；累计生产钢材13312万吨、累计同比增长1.2 %，钢材累计日产225.63 万吨。

全国47港进口铁矿石库存环比增加70.26万吨

3月18日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量14840.06万吨，较上周一增加70.26万吨。周期内铁矿石到港虽有大幅回升，但六成以上的船舶在后半周集中到港，船只排队卸货时间延长导致压港情况趋严。具体区域来看，本期华东和沿江两地区港库增量相对明显，东北港库亦有小幅累库，而华南和华北港库较上周一均呈现去库趋势。

到港量有所增长，国内港口锰矿库存止跌回升

据Mysteel，近期海外锰矿到港量有所增长，推动国内港口锰矿库存止跌回升。截至3月14日当周，天津港港口锰矿库存为319.4万吨，环比减少19.7万吨；连云港港口锰矿库存量为0.5万吨；钦州港港口锰矿库存量为81.8万吨，环比减少1.2万吨。港口锰矿库存量总计为401.7万吨，较上期增长18.5万吨。

海关总署：1-2月中国出口未锻轧铝及铝材同比降11.0%

海关总署数据显示，2025年2月，中国出口未锻轧铝及铝材37万吨，同比下降10.6%；1-2月累计出口86万吨，同比下降11.0%。

2月中国出口氧化铝21万吨，同比增长48.9%；1-2月累计出口40万吨，同比增长45.9%。

2月中国进口未锻轧铝及铝材32万吨，同比下降6.3%；1-2月累计进口61万吨，同比下降15.8%。

2月中国进口铝矿砂及其精矿1441万吨，同比增长28.3%；1-2月累计进口铝矿砂及其精矿3062万吨，同比增长25.6%。

海关总署：2月中国进口未锻轧铜及铜材42万吨，同比增9.5%

海关总署数据显示，2025年2月，中国进口未锻轧铜及铜材42万吨，同比增长9.5%；中国出口未锻轧铜及铜材87224吨，同比增长31.9%。

2025年1-2月，中国进口未锻轧铜及铜材84万吨，同比下降7.2%；中国出口未锻轧铜及铜材181651吨，同比增长27.1%。

2025年2月，中国进口铜矿砂及其精矿218万吨，同比下降0.7%；2025年1-2月，中国进口铜矿砂及其精矿471万吨，同比增长1.3%。

海关总署：2月中国进口多晶硅3128吨，同比增28.3%

海关总署数据显示，2025年2月中国进口多晶硅3128吨，同比增长28.3%；1-2月累计进口5444吨，同比增长6.6%。

印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复，预计3月内产量增加约0.2万金属吨/月

据Mysteel调研了解，经过1-2月的减产，目前印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复，产能利用率在3月内从三成增至五成，预计该工厂3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月该工厂将继续提高产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。

Mysteel：3月份维持国内碳酸锂过剩累库判断

根据Mysteel供需两端的调研情况，与2月份对供需两端判断基本一致，也即3月份供需两端双增，但由于供给端环增较多，3月份维持国内碳酸锂过剩累库的判断。

1、供需差：根据排产调研情况，3月份预计累库8948吨，供需双增，辉石料碳酸锂单月产量历史新高，价格的低迷并未明显抑制供给端产量的释放，后续现货价格将承压运行。

2、仓单：自3月初至今，仓单出现了明显去化，从45962吨减少至35882吨。一方面下游材料厂从盘面或贸易环节收到合适的仓单后主动注销，另一方面部分贸易商持有的仓单因临近集中注销月份，选择提前注销提走，节省仓储费用。根据初步调研情况，近期因为碳酸锂盘面月差较小，可能会影响仓单的增加，三月底集中注销后四月初的仓单量可能较少，给盘面下跌带来支撑。

3、现货流通端：据近期的可售库存调研，近日流通端可售库存连续几周环增，上周已创历史新高。主要原因是在月度供需平衡偏过剩的背景下，下游材料厂持续从上游拿货，下游需求走弱后，惜售情绪减退，且市场报价基差同步走强，贸易环节逐步能以可接受的基差补到货。

4、现货成交：据样本内日度成交调研情况，近三周现货成交逐周走弱，下游需求偏弱已经实质性反映在每日从流通环节的采买上。后续随着客供比例的增加，以及锂盐厂长协比例的升高，预计短期内下游现货采买力度难以走强。

基于以上数据分析，3月份由于供给端超预期复产，预计出现近万吨累库，需求走强但并未超预期，碳酸锂价格承压。后续需要持续追踪3月份C系的锂盐厂是否如排产中如期爬产，以及矿价是否会继续下跌。除此之外，盘面近期出现仓单大幅减少的扰动，需要跟踪近期新增仓单的力度和持续性，或将成为接下来几周预判价格变化的重点。

中国1-2月橡胶轮胎出口量为138万吨，同比增加3.3%

据海关总署，中国1月橡胶轮胎出口量为78万吨，同比增加2.5%；2月橡胶轮胎出口量为59万吨，同比增加4.4%；1-2月累计出口量为138万吨，同比增加3.3%。

海关总署：中国2月原油进口量为4269万吨，同比下滑3.3%

据海关总署，中国2月原油进口量为4269万吨，同比下滑3.3%。中国1-2月原油进口量为8385万吨，同比下滑5%。

海关总署：中国2月成品油出口量为375万吨，同比下滑10.4%；中国2月成品油进口量为319万吨，同比下滑8.7%

据海关总署，中国2月成品油出口量为375万吨，同比下滑10.4%；中国1-2月成品油出口量为721万吨，同比下滑18.1%。

中国2月成品油进口量为319万吨，同比下滑8.7%；中国1-2月成品油进口量为634万吨，同比下滑16.2%。

截至3月17日当周，船运资源集中到港，沥青社会库存连增11周

据隆众资讯，截至3月17日当周，全国104家沥青社会库存总量达到173.8万吨，环比上升2.7%。本周社会库存连续第11周出现累积，尤其是华东区域社会库存增幅显著，主要归因于周内降雨天气频繁，对终端施工造成不利影响，同时船运资源集中到港，进一步推高了社会库存水平。与此同时，全国54家沥青样本厂库库存总量为98万吨，较3月13日下降1%。本周厂库库存小幅下降，其中华东地区厂库降幅最为明显，本周主营炼厂实施减产措施，加之价格下行后船运发货情况良好，推动厂库库存减少。

海关总署：中国1-2月乙二醇进口量为127万吨，同比增长37.5%

据海关总署，中国1月乙二醇进口量为68万吨，同比增长33.4%。中国2月乙二醇进口量为59万吨，同比增长42.4%。中国1-2月乙二醇累计进口量为127万吨，同比增长37.5%。

海关总署：中国1-2月未出口尿素，同比减少79.9%

据海关总署，中国1月尿素出口量为0万吨，同比减少79%。中国2月尿素出口量为0万吨，同比减少81.3%。中国1-2月尿素累计出口量为0万吨，同比减少79.9%。

印尼计划提高棕榈油出口税

据外媒报道，印尼计划将棕榈油出口税提高至毛棕榈油参考价格的4.5%至10%，高于目前的3%至7.5%。此举旨在为生物柴油中棕榈油使用量的强制性增加提供资金，印尼种植园基金机构官员周二表示。种植园基金机构主任Kabul Wijayanto称，当局将在规定出台后的第三天开始征收新税，而相关规定仍在审批过程中。

SGS：预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量环比减少7.9%

据船运调查机构SGS，预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为351797吨，较上月同期出口的382116吨减少7.9%。

海关：中国1-2月棕油进口量为21万吨，同比下滑44.9%

据海关总署，中国1-2月棕油进口量为21万吨，同比下滑44.9%。中国1-2月豆油进口量为1万吨，同比减少69.8%。中国1-2月菜子油及芥子油进口量为39万吨，同比增加19.1%。

NOPA：美国2025年2月大豆压榨量为1.7787亿蒲式耳，低于市场预期

据美国油籽加工商协会（NOPA），美国2025年2月大豆压榨量为1.7787亿蒲式耳，市场预期为1.85229亿蒲式耳，2025年1月为2.00383亿蒲式耳；美国2025年2月豆油库存为15.03亿磅，市场预期为13.86亿磅，2025年1月为12.74亿磅。

3月第2周累计装出大豆684.06万吨

据巴西商贸部农产品出口数据，2025年3月第2周，累计装出大豆684.06万吨，去年3月为1260.03万吨。日均装运量为85.51万吨/日，较去年3月的63.0万吨/日增加35.72%。

1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比减少93.3%

据海关总署，2025年2月我国进口食糖2万吨，同比减幅96.7%。2025年1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比减幅93.3%。

2025年2月我国进口棉纱11万吨，同比持平

据海关总署，2025年2月我国进口棉纱11万吨，同比持平，增幅2.9%。2025年1-2月累计进口棉纱21万吨，同比减少3万吨，减幅12.3%。

2025年2月我国进口棉花12万吨，同比减少18万吨

据海关总署，2025年2月我国进口棉花12万吨，同比减少18万吨，减幅60.9%。2025年1-2月累计进口棉花26万吨，同比减少38万吨，减幅58.7%。

纱布：纯棉坯布市场整体订单水平增量有限

据大耀纺织纱布行情简报（3月11日-3月17日）：近期市场略有起色，原料端相对平稳，常规品种纱线价格小幅下跌，下游及贸易商有低价补库情况。市场尚未见到明显增量订单，市场信心依然不强。纯棉坯布市场局部交投增加，整体订单水平增量有限，家纺织厂订单生产至4月初，棉布价格可视量协商，织厂信心不强。外棉品种需求较大，价格方面基本没有太大变化，粗厚织物相对出货较好，同时外棉气纺纱线比较紧张，亚麻市场外销订单以开发为主，由于原料价格下降，品种由原来的低比例亚麻转向高比例亚麻。内销订单开始为春夏产品备货，纯麻中低纱支比较畅销，高支纱线销售相对缓慢。染厂方面普遍不忙交期较快。

棉花港口库存：截至3月17日，张家港保税区棉花总库存环比减少4.16%

据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年3月17日，张家港保税区棉花总库存5.14万吨，较上周减少4.16%；其中保税棉4.93吨，较上周减少4.71%；非保税棉0.21万吨，较上周增加10.80%。

从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比37.35%，较上周减少0.81百分点；巴西棉占比27.93%，较上周增加0.27百分点；澳棉占比31.58%，较上周增加0.28百分点；其他国家及地区占比2.87%，较上周增加0.27百分点。

当周进口棉进出入库动态变化情况，张家港保税区棉花库存中，出库2678.48吨，入库653.42吨，净入库（-2025.06）吨。

1-2月我国累计进口原木490万立方米，同比减少10.7%

据海关总署，2025年2月我国进口原木262万立方米，同比增幅6.6%。2025年1-2月累计进口原木490万立方米，同比减少10.7%。