★宏观：证监会澄清传言：从未单独研究过创业板注册制；国务院同意开展服务贸易创新发展试点；1月中央政府收支赤字1131亿；国务院激励政策落实：专项建设基金等方面予以支持；财新：6家银行试点不良资产证券化；周四全球股市普遍大涨；招行副行长：与证金公司合作良好
★沪深300指数；主力合约：1603；方向判断：震荡；日内压力位：2900；日内支撑位：2795；操作建议：逢高建立长线空单；理由：消息面上证监会澄清单独研究创业板注册制的传言，同时银行方面也声明与证金合作良好均有助于缓解市场恐慌情绪，而外围市场的连续反弹也会助力A股短期反弹，但仍不宜过度乐观。期指来看总持仓继续大增，而主力多头在大幅调整后进场力度也较大，短期有望企稳反弹。技术上来看单日巨阴使得趋势走坏，近期来看仍会继续探底，短期反弹料空间不大。
★上证50指数；主力合约：1603；方向判断：震荡；日内压力位：1935；日内支撑位：1873；操作建议：同IF；理由：同IF
★中证500指数；主力合约：1603；方向判断：震荡；日内压力位：5586；日内支撑位：5256；操作建议：同IF；理由：同IF
★5年期国债；主力合约：TF1606；方向判断：下跌；日内压力位：100.6；日内支撑位：99.8；操作建议：空单持有；理由：周四，国债期货开盘下探之后，震荡走高，但午后上攻失败，随后迅速下探，跌破60日均线只要支持，下跌趋势基本成本。因节后存款大量回流，周四存准调整，部分机构上缴资金量较大，同时月度缴税、公开市场亦未投放，多重因素叠加令资金拆借雪上加霜。当日，国开行招标的两期金融债中标利率全部高于市场预测均值，投标倍数均不足3倍。当日资金面偏紧，机构配置偏谨慎。短期继续看空期债。
★10年期国债；主力合约：T1606；方向判断：下跌；日内压力位：99.7；日内支撑位：98.7；操作建议：同上；理由：同上
★棉花；主力合约：CF1609；方向判断：震荡偏多；日内压力位：10200；日内支撑位：10050；操作建议：低位进场做多；理由：郑棉屡创历史新低，不断触及多头的预期。由于传闻国储按照进口棉价格轮出，且国产棉不断走低，与进口棉价格不断走低，通过进口棉内外棉联动增强，近几日郑棉下跌主要受外棉大幅走低拖累。受国储轮出和需求不足仍是市场主导因素，郑棉疲弱趋势难以反转。但近期一些有利因素出现，纺织厂逐步开工，虽补库尚需时日，但缓和了市场情绪，目前内外棉价差缩小至1000以下，国产纱线已低于进口纱线，竞争力增强。前20席位的净空4.8万手，存在较大隐患。郑棉仓单场外竞拍成交增加，基差有修复的需求。因此认为超跌的郑棉或有一次反弹。建议低点进场做多。
★白糖；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：5460；日内支撑位：5400；操作建议：逢低滚动做多；理由：隔夜国际原糖再度迎来爆拉行情，05合约突破14美分关口报14.2美分，涨幅2.3%，03合约再度面临巨量交割，预计50万吨。国内郑糖持续在5400上方震荡，产业基本面变化 不大，但昨日A股市场的下挫拖累，郑糖短时调整压力显现。而隔夜国际原糖的再度突起，内外价差急剧收窄，或再度迎来共振局面。不过需要关注的是下周将公布2月产销数据，数据或偏差将压制期价走升空间，近两日期价上移后空头开始加码，净多略有下降，关注仓量变化对上冲带来的压力表现。预计今日郑糖运行区间5400-5460.
★菜粕；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：1900；日内支撑位：1800；操作建议：轻仓短空；理由：1、USDA在其年度展望论坛预估称美豆种植面积8250万英亩，较上年度减少20万英亩，低于8330预估均值；2、截止2月18日当周，美豆出口装船149.55万吨，较之前减少13%；3、AgRural：巴西大豆收割完成23%，五年平均20%。4、巴西市场分析公司上调产量预估至1.016亿吨，1月预估为9920万吨。目前天气良好，马托格罗索大豆优良率攀升至37.5%，单产预计每公顷51.6包，即增加1.3包；4、中国4月1日起对进口加拿大菜籽允许的杂质数量由之前的2-2.5%降至1%;5、国产豆方面，需求不振，市场表现冷淡
★菜油；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：5550；日内支撑位：5450；操作建议：逢高短空；理由：1、马来西亚1月底棕榈油产量113.0万吨,较12月底的140.0万吨下降19.3%,棕榈油库存230.8万吨,较12月的263.2万吨减少12.3%.棕榈油出口量127.9万吨，较12月的148.3万吨减少13.8%；2、印尼3月毛棕榈油出口关税仍为零；3、船运调研机构SGS数据显示，马来2月1-25日棕榈油出口较前月下滑16.1%，至78.1万吨;4、海关数据显示，国内1月进口棕榈油48.21万吨；5、拍卖菜油140571吨，成交75.04%
★玉米；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：1900；日内支撑位：1850；操作建议：观望；理由：玉米目前市场观点围绕放储节点及定向节点围绕交易，目前市场普遍看空玉米05价格及华北地区售粮进度，短期内难有改观。淀粉方面目前淀粉继续底部震荡，以2050为底难以突破，向上因淡季消费不足等因素也难以突破，短期内仍将底部震荡。
★豆粕；主力合约：1605；方向判断：偏弱震荡；日内压力位：2450；日内支撑位：2250；操作建议：逢高短空；理由：1、USDA在其年度展望论坛预估称美豆种植面积8250万英亩，较上年度减少20万英亩，低于8330预估均值；2、截止2月18日当周，美豆出口装船149.55万吨，较之前减少13%；3、AgRural：巴西大豆收割完成23%，五年平均20%。4、巴西市场分析公司上调产量预估至1.016亿吨，1月预估为9920万吨。目前天气良好，马托格罗索大豆优良率攀升至37.5%，单产预计每公顷51.6包，即增加1.3包；4、中国4月1日起对进口加拿大菜籽允许的杂质数量由之前的2-2.5%降至1%;5、国产豆方面，需求不振，市场表现冷淡
★豆油；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：5700；日内支撑位：5600；操作建议：逢高短空；理由：1、马来西亚1月底棕榈油产量113.0万吨,较12月底的140.0万吨下降19.3%,棕榈油库存230.8万吨,较12月的263.2万吨减少12.3%.棕榈油出口量127.9万吨，较12月的148.3万吨减少13.8%；2、印尼3月毛棕榈油出口关税仍为零；3、船运调研机构SGS数据显示，马来2月1-25日棕榈油出口较前月下滑16.1%，至78.1万吨;4、海关数据显示，国内1月进口棕榈油48.21万吨；5、拍卖菜油140571吨，成交75.04%
★棕榈油；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：5000；日内支撑位：4800；操作建议：逢高短空；理由：1、马来西亚1月底棕榈油产量113.0万吨,较12月底的140.0万吨下降19.3%,棕榈油库存230.8万吨,较12月的263.2万吨减少12.3%.棕榈油出口量127.9万吨，较12月的148.3万吨减少13.8%；2、印尼3月毛棕榈油出口关税仍为零；3、船运调研机构SGS数据显示，马来2月1-25日棕榈油出口较前月下滑16.1%，至78.1万吨;4、海关数据显示，国内1月进口棕榈油48.21万吨；5、拍卖菜油140571吨，成交75.04%
★玉米淀粉；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：2100；日内支撑位：2050；操作建议：观望；理由：玉米目前市场观点围绕放储节点及定向节点围绕交易，目前市场普遍看空玉米05价格及华北地区售粮进度，短期内难有改观。淀粉方面目前淀粉继续底部震荡，以2050为底难以突破，向上因淡季消费不足等因素也难以突破，短期内仍将底部震荡。
★鸡蛋；主力合约：JD1605；方向判断：震荡偏空；日内压力位：3100；日内支撑位：3000；操作建议：逢高空；理由：鸡蛋现货缓慢下跌，其中湖北，河北和北京降幅较大。2月25日主产区山东青岛3.2，德州3落，河北3.11落，河南3.13，湖北3落，主销区北京3.03落，上海3.17，广州3.4落。由于期现平水，现货稳定或小幅波动对连蛋影响较小，因此现货对连蛋的行情驱动已基本结束。市场焦点转向对远期鸡蛋价格和周围商品对鸡蛋的影响，随着开产蛋鸡增加，饲料价格特别是玉米下降，鸡蛋远期必将承受较大压力，而目前养鸡成本在2800附近，且新开产蛋鸡和新上鸡苗不断增加，认为鸡蛋仍有下跌空间。受临池玉米和其他商品下跌的拖累，鸡蛋难有大幅反弹。因此建议逢高空。
★PTA；主力合约：TA1605；方向判断：震荡偏空；日内压力位：4450；日内支撑位：4350；操作建议：短线；理由：昨日夜盘PTA走低，收报4362。隔夜原油先抑后扬，最终收涨，PX价格没有变动。昨日几套装置复产的消息一定程度上打压市场心态，另外近期期价连续上攻遇阻也打击多头信心。期货较高的盘面加工费对期价走势带来较重压力，随着期价走低，前期较高的盘面加工费得到一定修复。尽管夜盘走低但并不意味着下跌趋势的开始，期价下行空间不会太大。
★玻璃；主力合约：FG1605；方向判断：震荡偏空；日内压力位：910；日内支撑位：890；操作建议：逢高试空；"理由：春节之后贸易商的补库存给生产企业减少了一定的库存压力，但由于目前深加工企业开工率一般，没有形成有效需求，只不过是由生产库存转为社会库存。据了解今年春节假期之后除了部分外贸加工企业订单尚可之外，以国内房地产建筑装饰装修施工为主的加工企业订单并不理想，同比去年都有不同程度的下降。从区域看，沙河地区深加工企业凭借低价的优势，订单尚可；其他地区大多比较悲观，甚至华南地区还有大型加工企业破产的状况发生。
★天然橡胶；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：10800；日内支撑位：10400；操作建议：观望为主；理由：昨日沪胶冲高回落。受原油带动，早间工业品整体强势，午后A股暴跌带动国内商品回调，沪胶在10日线附近再度获得支撑，主力盘中小幅放量增仓。沪胶基本面变化不大，现货高价成交困难。市场现货库存充足，下游需求低迷。短期操作上节前建议仍需保持谨慎，短期多看少动观望为主，10800上方可尝试开空，11000止损
★焦煤；主力合约：JM1605；方向判断：震荡；日内压力位：615；日内支撑位：605；操作建议：多单持有；理由：25日国内炼焦煤主流价格保持稳定，下游需求较好，厂家有拉涨意向；焦炭现货市场整体持稳局部走强，交投情况良好，山西个别焦企二级焦提涨10-20元，下游部分钢厂已经接受。期货市场方面，本日煤焦期价继续调整，全天宽幅震荡。经过前期的大幅拉涨后，近日黑色期价整体进入调整期。目前钢厂复产的预期仍在发酵，但市场正在等待现货面的进一步确认，因此短期内期价将在此位置进行进一步的震荡整理。受此影响，预计煤焦期价近期将维持震荡偏强的格局，建议投资者多单可继续持有。
★焦炭；主力合约：J1605；方向判断：震荡；日内压力位：715；日内支撑位：700；操作建议：多单持有；理由：25日国内炼焦煤主流价格保持稳定，下游需求较好，厂家有拉涨意向；焦炭现货市场整体持稳局部走强，交投情况良好，山西个别焦企二级焦提涨10-20元，下游部分钢厂已经接受。期货市场方面，本日煤焦期价继续调整，全天宽幅震荡。经过前期的大幅拉涨后，近日黑色期价整体进入调整期。目前钢厂复产的预期仍在发酵，但市场正在等待现货面的进一步确认，因此短期内期价将在此位置进行进一步的震荡整理。受此影响，预计煤焦期价近期将维持震荡偏强的格局，建议投资者多单可继续持有。
★铜；主力合约：CU1604；方向判断：震荡；日内压力位：36000；日内支撑位：35200；操作建议：观望；"理由：上海电解铜现货对1603报(贴)220-(贴)140涨10，平水铜成交35800-35890元/吨涨130，CIF升贴水$92.5跌5，盘面进口亏损791，央行盛松成：可将我国财政赤字率提高到4%；银行间债市进一步开放，中长期境外机构不再受额度限制；国务院确定进一步支持新能源汽车产业措施。中国成全球“铜仓库” 铜价高企吸引投资者套利，上海仓库的铜库存目前已经超过伦敦金属交易所。国内股市再度暴跌打击市场心态，沪铜再度向下寻找支撑。季节性旺季和风险担忧并存，沪铜暂时难走出方向，建议暂时观望。
★锌；主力合约：1604；方向判断：震荡偏空；日内压力位：14100；日内支撑位：13600；操作建议：多单减持；理由：昨日上海市场0#锌现货报价14090-14190元/吨，均价14140元/吨，上涨240元/吨。LME锌现货月贴水8美元/吨，CIF均价135美元/吨，盘面价格计算进口亏损为738.99元/吨，近期进口亏损幅度较大，将影响贸易商进口积极性。炼厂积极出货，贴水拉大，交割盈利大于资金成本，贸易商逢高贴水积极收可交割货；进口锌陆续到货，扩大现货贴水，下游按需采购，成交较活跃。昨日国内股市大幅下跌，对商品市场情绪的拖累延续到了夜盘，隔夜基金属普遍回落，锌价跌幅较大。对进口锌精矿加工费调降的利好预期实现，利好兑现价格上涨需要新的利好因素支撑，目前来看下游复苏缓慢，后续需持续关注下游情况，若需求改善有限或难以提振价格进一步上行。
★镍；主力合约：NI1605；方向判断：震荡；日内压力位：68000；日内支撑位：66000；操作建议：观望；理由：周四沪镍夜盘大幅下挫。周四现货：俄镍华东现货：6.73-6.75万元/吨,与前日平，金川镍华东现货6.78-6.80万元/吨，早间部分商家补货，成交一般印度商工部近日发布公告，对来自中国大陆的冷轧不锈钢板启动反规避立案调查，建议对来自中国产品征收57.39%的反倾销税。A股上证指数暴跌6.41%，引发市场恐慌情绪。中国将重启不良资产证券化。美国1月服务业PMI跌至49.8，为两年来首次跌破50荣枯分界线，加剧市场对全球经济增速放缓担忧。中国不锈钢分会李强：镍市供给侧改革全面展开，镍市行情也将在诸多不确定性因素的冲撞动荡。关注国家统计局今天将公布1月70个大中城市房价，建议暂且观望。
★黄金；主力合约：AU1606；方向判断：震荡；日内压力位：263；日内支撑位：258；操作建议：观望；理由：美联储二号人物：现在判断市场波动影响美国经济和通胀为时过早；美联储George：美联储绝不应排除3月加息；美国1月新屋销售环比下降9.2%，触及2014年7月来低点。风险情绪依旧主导当前贵金属走势，虽然黄金暂时受到避险需求推动保持强势，但目前已涨至当前高位，在低通胀和美联储的加息背景下继续上行动力不足，建议暂时观望。
★白银；主力合约：AG1606；方向判断：震荡；日内压力位：3450；日内支撑位：3380；操作建议：观望；理由：美联储二号人物：现在判断市场波动影响美国经济和通胀为时过早；美联储George：美联储绝不应排除3月加息；美国1月新屋销售环比下降9.2%，触及2014年7月来低点。风险情绪依旧主导当前贵金属走势，虽然黄金暂时受到避险需求推动保持强势，但目前已涨至当前高位，在低通胀和美联储的加息背景下继续上行动力不足，建议暂时观望。
★螺纹钢；主力合约：RB1605；方向判断：震荡；日内压力位：1950；日内支撑位：1900；操作建议：短期偏多参与；理由：现货市场表现，上海20MM三级螺纹钢1920元/吨，平；上海Q235B4.75mm热卷2080元/吨(卷价)，跌10；唐山钢坯含税出厂保价1690元/吨,平；日照港61.5%pb粉365元/吨，平。建筑钢材市场基本平稳，成交基本平稳，下游需求仍缓慢恢复中。热轧板卷市场价格小幅回落，成交情况不好。唐山钢坯下游成交尚可，但钢坯库存压力不大，短期有望维持强势。逻辑看，由于近期涨势交急，而下游需求比较温和钢价有所回调，但伴随春季需求的回升，短期现货价格继续趋强，重点关注下游实际需求及复产带来的库存堆积情况。建议短期钢材期货逢低适当多单参与。
★铁矿石；主力合约：I1605；方向判断：震荡；日内压力位：375；日内支撑位：365；操作建议：观望或逢低做多；理由：现货市场表现，上海20MM三级螺纹钢1920元/吨，平；上海Q235B4.75mm热卷2080元/吨(卷价)，跌10；唐山钢坯含税出厂保价1690元/吨,平；日照港61.5%pb粉365元/吨，平。进口矿港口现货价格弱稳，成交较少，部分贸易商下调报价，但钢厂多按需采购，接受度较低；远期现货市场较为平静，成交一般，平台成交价格降低。逻辑看，目前钢厂陆续复产中，部分钢厂还有复产计划，由于短期涨幅过高，期现矿价或有所回调，但由于钢厂仍在复产进程中，矿价有望维持坚挺局面，且连跌贴水幅度较大，建议观望或逢低多单参与。
★塑料；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：L：8950-9000 PP：6550-6600；日内支撑位：L：8750-8800 PP：6400-6450；操作建议：观望为主；理由：昨日，期货市场PP和L震荡上涨，原油强势带动PP和L早盘强势，午后A股大跌拖累期货市场走势，盘中主力放量明显。短期原油走势偏强，乙烯和丙烯强势支撑现货，PP和L突破整数关，但现货面压力仍存，PP现货成交清淡，石化厂家近期下调出厂价格，后期不排除高位调整。操作上建议前期低位多单持有，短期继续追多需谨慎设定止损
★豆一；主力合约：1605；方向判断：震荡；日内压力位：3550；日内支撑位：3450；操作建议：逢高短空；理由：1、USDA在其年度展望论坛预估称美豆种植面积8250万英亩，较上年度减少20万英亩，低于8330预估均值；2、截止2月18日当周，美豆出口装船149.55万吨，较之前减少13%；3、AgRural：巴西大豆收割完成23%，五年平均20%。4、巴西市场分析公司上调产量预估至1.016亿吨，1月预估为9920万吨。目前天气良好，马托格罗索大豆优良率攀升至37.5%，单产预计每公顷51.6包，即增加1.3包；4、中国4月1日起对进口加拿大菜籽允许的杂质数量由之前的2-2.5%降至1%;5、国产豆方面，需求不振，市场表现冷淡