摘要
前期，纯碱一直处于高供给、高库存和高利润的“三高”格局，加上下游需求不佳，较多利空导致盘面震荡下行。本周，纯碱现货低价落地，需求因玻璃厂节前备货而有所改善，纯碱开始低位反弹。另外，前期玻璃持续走弱，市场悲观情绪较重，而政策保供下，延期竣工的需求有望释放，房地产市场整体预期转强，建材原料普遍上涨，带动玻璃期价大幅上调，后市玻璃需求预期被看好，正反馈提振纯碱价格。
目前，纯碱维持高供给不变，高库存在需求向好下有望改善，下周或将出现库存拐点，由累库转为去库，但需要注意的是，玻璃厂节前补库有限，在供给高位下，碱厂去库幅度可能不大。由于现货价格下调，成本端煤炭价格持稳，纯碱利润下滑，其中，联碱法利润为1128元/吨左右，氨碱法利润大约为490元/吨，较上周下降了37,5％。整体来说，纯碱仍处于高供给、高库存格局，下游的阶段性集中补库使得纯碱基本面边际改善，但高库存压力仍将施压纯碱价格。
在下游节前备货的支撑下，以及玻璃市场向好的预期下，纯碱处于低位反弹阶段，但库存高位下，下游补库需求不定，春节前反弹空间有限，不建议追高。

风险因素：玻璃需求不及预期

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